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2022年精煉銅新建產能維持高增速

2022-02-15 11:40:00 來源:礦秘書網采編 評論(0)
標簽:銅礦價格

銅精礦供應邊際充裕,加工費持續上漲。

分析與展望

上游供應方面,目前銅精礦加工費TC報價已經站穩60美元/噸,說明銅供應最緊張的時期已經過去。受馬來西亞廢金屬進口標準提高影響,廢銅供應緊張或將持續。2022年我國精銅產能將增加108萬噸,仍保持較高增速。

就下游需求而言,電纜是銅的最大消費者。雖然目前電網的投資金額距離年度計劃還有很大差距,但從月度投資金額來看,仍然沒有“趕超工作”的跡象。最近,家用電器的產量季節性下降。傳統汽車行業,產量再次回升,新能源汽車產量在供不應求的情況下保持增長。

庫存方面,國內外占主導地位的銅庫存一直處于歷史低位。在我看來,這是當前時期支撐銅價最重要的因素。

宏觀上,PPI和CPI剪刀差與銅價之間存在正相關關系。剪刀差在區間的上沿,下降概率大于上升概率。因此,筆者認為從長期來看,銅價可能會見頂。中短期來看,1月份巨大的人民幣借貸預期可能支撐銅價反彈。
 

保稅區銅庫存

截至1月24日,上海保稅區銅庫存合計17.0萬噸,處于歷史極低水平,下降趨勢開始放緩。

由于保稅區銅庫存處于歷史低位,導致洋山銅溢價大幅走高,目前倉單溢價在62美元左右。

國內外銅庫存處于歷史極低水平,成為關鍵支撐因素

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2021年銅價上漲的主要原因是全球大洪水,需求快速上升。但供應短時間內跟不上,導致庫存持續下降至歷史極低水平。目前,低庫存仍是支撐銅價的主要因素。同時,在1月份人民幣貸款的巨大預期下,中短期內銅價很難大幅下跌,甚至會出現一波反彈。高點可能出現在今年3月左右,也就是春節積累結束前后。

長期來看,銅價目前處于造峰階段,今年銅價重心下移的概率較高。主要因素是美聯儲的縮減和加息,以及國內經濟邊際將減弱的預期。

2021年前10個月,全球銅礦累計產量1743.8萬噸,同比增加3.3%。從長期趨勢上看,全球銅礦總產能是在穩步增加的,但實際月度產量增速較慢,并且呈現周期性規律。

2022年精煉銅新建產能維持高增速

2021年全年,國內精煉銅產量合計1048.7萬噸,同比增加7.4%。

隨著國內能源危機解除,以及銅精礦加工費回升至中等水平,預計未來國內精煉銅產量大概率將逐步增加。據SMM統計,2022年我國精煉銅新增擴建產能108萬噸,主要是大冶有色計劃新擴建產能40萬噸、中條山有色金屬集團有限公司計劃新擴建產能18萬噸、安徽友進冠華新材料科技股份有限公司計劃新擴建產能15萬噸、新疆五鑫銅業計劃新擴建產能10萬噸、江西銅業(600362)(清遠)有限公司計劃新擴建產能10萬噸等。從統計數據來看,2022年我國精煉銅冶煉產能仍將維持高增速。

精煉銅進口量:

2021年全年,我國精煉銅累計進口量344.0萬噸,同比下降23.9%。

 



 

責任編輯:kaity
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